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瓦哈拉的塗鴉簿  民不與官鬥  (Aug 31, 22)

我們都知道政治理念其實是一種宗教信仰,不可質疑也不容挑戰,我試著以不去主張自己立場的方式來把這個故事說下去,希望不會遭到太多白眼。

我有一次極為慘痛的失敗投資經驗。這發生在2010年代初,歐巴馬政權時代。當時民主黨權傾朝野,推動了許多政策。旁的不提,和這個故事有關的是能源與環保政策。

當時煤礦產業正在遭受圍剿。不光是輿論,政府政策也對煤礦業者很不友善,某位後來的總統候選人公開揚言要讓美國的煤礦業者全部倒閉。所有煤礦業股票全都慘跌,有幾家已經倒閉下市。我當時覺得人類燒煤已經燒了有千年歷史,何況煤炭算是便宜的能源,不可能因為某些人不喜歡煤,就硬生生抹掉所有的需求。我的分析是倒閉很多公司之後,財務體質相對良好的公司會活下來,併吞掉一些倒閉公司的資產,幾年之後應該會形勢大好。我自認為邏輯健全,於是在我認為的低點買進一家煤礦股票。

市場上上下下的過程我就不說了。快轉到兩三年之後,美國煤礦業基本上被消滅殆盡,我的公司也倒閉下市。

總結這個失敗經驗,我有兩個最大的錯誤。

其一是缺乏投資的紀律,沒有執行停損,反而一直相信壞日子只是暫時現象,只要能撐下去就有好日子。我好像從來沒真正改正這個錯誤,這也難怪,像我這麼英明的人怎麼可能犯錯,所有的錯都是天災造成的。

其二嘛,就是民不與官鬥。投資人可以和市場對幹,但是和政府政策對幹,最後不會有好下場。我的邏輯最大的錯誤是相信市場對煤炭的需求無法被人為力量消除。殊不知政府可以做到字面意義上的「釜底抽薪」,連供給都被徹底消滅掉了,還談個屁的需求。

對於這第二點,我算是學到一點教訓。所以當拜登總統說: "Let There Be No Gasoline Car",我至少會心存敬畏。

我以前一直相信美國是個自由市場的資本主義國家,我真想塞我自己一嘴的棒棒糖。


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